El análisis señala que la estrategia basada en ajuste fiscal, apertura importadora y paralización de la obra pública ha provocado un fuerte retroceso de la actividad en ramas intensivas en empleo y orientadas al mercado interno.
El deterioro productivo se ha producido pese a la desaceleración de la inflación, que no ha logrado compensar la pérdida de demanda ni el impacto social del ajuste.
Los sectores más intensivos en mano de obra son los principales perdedores del actual esquema económico
Sectores más afectados por el ajuste
Según explicó el economista Alejo Muratti, analista del Ceso, “los grandes perdedores fueron los sectores orientados al mercado interno y con mayor demanda de empleo”.
A dos años del inicio de la actual gestión, los principales indicadores muestran caídas acumuladas muy significativas.
| Sector económico | Variación acumulada desde diciembre de 2023 |
|---|---|
| Construcción | -15,8% |
| Industria manufacturera | -10,3% |
| Comercio mayorista y minorista | -6,1% |
Estas ramas se han visto especialmente afectadas por la suspensión de la obra pública, la apreciación cambiaria, que mantiene un dólar artificialmente barato, y el avance de las importaciones.
Inflación más baja, pero sin recuperación real
El informe destaca que, aunque la inflación se ha desacelerado, el deterioro social y productivo continúa, con una economía que no logra reactivarse.
Muratti subraya que “la demanda sigue siendo muy baja y la recesión se siente en numerosos sectores”, lo que impide una recuperación homogénea de la actividad.
La desaceleración de la inflación no ha evitado la recesión ni la pérdida de actividad
Sectores ganadores del modelo Milei
En contraste, el estudio identifica como beneficiados a los sectores primarios y exportadores, especialmente aquellos menos dependientes del mercado interno.
Entre los principales ganadores figuran la minería, los hidrocarburos y el sector agropecuario, favorecidos por incentivos fiscales y marcos regulatorios más flexibles.
| Sector exportador | Crecimiento 2024–2025 |
|---|---|
| Producción agropecuaria | +17,1% |
| Minería | +16,1% |
Este avance estuvo impulsado por un clima favorable, inversiones previas y beneficios fiscales como el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), que ofrece ventajas impositivas y aduaneras a proyectos que superen los 185 millones de euros, tras la conversión desde los 200 millones de dólares originales.
Empleo en retroceso y más informalidad
El esquema económico también ha tenido un impacto directo sobre el mercado laboral. Desde diciembre de 2023, se ha reducido el empleo registrado, mientras creció con fuerza la informalidad.
Los sectores que más empleo perdieron fueron nuevamente la construcción y la industria manufacturera.
Muratti explicó que esta caída se ha visto parcialmente compensada por el aumento del empleo informal, que sumó alrededor de 300.000 nuevos trabajadores, aunque con peores condiciones laborales.
La pérdida de empleo formal se compensa con más trabajo informal y menor protección laboral
Salarios, jubilaciones y consumo
El ajuste fiscal también ha afectado al poder adquisitivo. Los salarios públicos y las jubilaciones mínimas registraron fuertes caídas reales, mientras que los trabajadores informales mostraron mejoras, aunque con dificultades metodológicas para medir sus ingresos.
En el empleo registrado, camioneros y bancarios lograron ganarle a la inflación, mientras que trabajadores de la construcción, sanidad y educación perdieron poder adquisitivo.
En paralelo, los servicios regulados como vivienda, energía y educación aumentaron sus precios, mientras que los bienes de consumo masivo mostraron descensos, reflejando la debilidad de la demanda interna.
Nuevo retroceso industrial en noviembre
Este escenario se refuerza con los últimos datos oficiales. La producción industrial argentina cayó un 8,7% interanual en noviembre, según el Indec, encadenando su quinto descenso consecutivo y marcando el peor registro desde junio del mismo año.
El informe confirma que la recuperación económica sigue siendo desigual y concentrada en sectores exportadores, mientras la economía doméstica continúa bajo presión.
