Moody’s sitúa en perspectiva negativa el sector petrolero en México y Argentina en 2021

La agencia calificadora de ‘rating’ Moody’s ha proyectado este lunes una ‘perspectiva negativa’ para la industria petrolera en México y Argentina en 2021, en contraste con la perspectiva ‘estable’ de Brasil y Colombia.

Según ha publicado la firma en un informe, las proyecciones negativas sobre México se deben a una débil recuperación de la actividad económica durante el año que viene, que será insuficiente para sostener la fuerte demanda de combustible.

Asimismo, la inversión mexicana en exploración y producción se centrará principalmente en la estatal Pemex, la cual tiene una «limitada habilidad» para incrementar sus inversiones y cumplir con los objetivos de producción y reservas.

En este sentido, la calificadora cree que el crecimiento del resultado bruto de explotación (Ebitda) de Pemex en 2021 dependerá principalmente de los precios del crudo y de la producción. Además, Moody’s advierte de que las coberturas petroleras, unas ayudas otorgadas por el Gobierno azteca para las ventas en situaciones con precios bajos, ejercerá una mayor presión en las necesidades de capital de trabajo.

En el caso de Argentina, las previsiones se explican, en primer lugar, por unas condiciones operativas débiles que impactarán de manera negativa en los flujos de caja operativo y financiero. La agencia también ha alertado sobre la volatilidad del peso argentino frente al dólar, así como de las medidas del Banco Central de Argentina en materia de regulación de divisas, lo que afectará al ánimo de los inversores. Al mismo tiempo, las necesidades de refinanciación serán moderadas para 2021.

Otros factores que explican la perspectiva negativa para el país sudamericano son sus políticas energéticas, que todavía «permanecen con una alta incertidumbre», además del nuevo plan del Ejecutivo de Alberto Fernández en materia de gas natural, que si bien estimulará la inversión, debilitará el límite de las cuentas fiscales y sus posibilidades para ayudar al sector.

Con respecto a YPF, la petrolera argentina, Moody’s ha destacado que la administración de la compañía se enfoca en un mayor gasto para la producción de petróleo y gas.

Al mismo tiempo, ha apostillado que se producirá una fuerte recuperación de la demanda de combustibles en 2021 con respecto a este año, con un incremento en los precios que mejorarán la generación de flujo de caja de YPF, un efecto que, sin embargo, podría verse retrasado por la depreciación del peso argentino frente al dólar.

PERSPECTIVA ESTABLE PARA EL SECTOR EN LATINOAMÉRICA

De su lado, la perspectiva para la industria petrolera en América Latina se mantiene ‘estable’, en el contexto de un precio medio del barril de Brent de entre 40 y 45 dólares el barril y un pequeño incremento en la producción.

En Brasil, Moody’s ha proyectado una perspectiva estable, en el marco de un incremento de la productividad, especialmente en las áreas de presal, además de un ambiente regulatorio favorable.

La agencia ha subrayado que Petrobras, la petrolera estatal brasileña, está en un momento de inversión positivo y ha valorado de manera positiva su objetivo de reducción de deuda en 67.000 millones de dólares (55.201 millones de euros) para 2021 y en 60.000 millones de dólares (49.434 millones de euros) en 2022.

Por último, en Colombia Moody’s observa una perspectiva estable para 2021, en un contexto de unos mejores resultados operativos para las compañías petroleras y unos precios estables del crudo. A su vez, la firma sostiene que las estrictas condiciones fiscales de Colombia harán que Ecopetrol, la petrolera pública, pueda realizar algunas prestaciones al Gobierno federal.

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