Un posible regreso de la expresidenta Kirchner despertó la preocupación de los inversores en lo relativo a la continuidad de la política económica y de las probabilidades de un impago de la deuda pública. Por lo tanto, el diferencial de los CDS argentinos a 5 años se disparó más de 360 puntos básicos durante el mes, y el coste del seguro frente a un impago de la deuda pública alcanzó el 12%.
El diferencial del CDS argentino a 5 años se disparó por encima de los 1200 pb
Fuentes: Bloomberg, SYZ Asset Management. Datos a: 30.04.2019
Con un alza del 4,7% intermensual hasta el 54,7% interanual, las cifras de inflación de marzo fueron decepcionantes frente a las previsiones de consenso del 4% intermensual. La falta de avances económicos, sobre todo para frenar las presiones inflacionistas sin perjudicar el crecimiento, está mermando las posibilidades de reelección de Macri.
Aunque a estas alturas las encuestas deben abordarse con precaución ante la elevada cifra de votantes indecisos, Macri necesita que las condiciones macroeconómicas mejoren de cara a las elecciones de octubre para impulsar al máximo sus posibilidades de ser reelegido.
Adrien Pichoud, economista jefe y gestor de carteras de SYZ AM
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