En un giro clave para 2025, el FMI busca blindar el programa argentino con anclas creíbles en lo fiscal, monetario y cambiario, y con una hoja de ruta que allane un crecimiento sostenido. La presión política y financiera se entrelaza con la necesidad de resultados palpables en reservas y precios para estabilizar expectativas.
Qué pide el FMI y por qué ahora
El organismo reclamó un paquete coherente que combine desinflación, acumulación de divisas y reformas que afiancen la sostenibilidad externa. La exigencia se enmarca en el acuerdo de 20.000 millones de dólares ya aprobado y en la eventual llegada de nuevos apoyos que, sin un anclaje de política económica, perderían eficacia
El Fondo liga cualquier refuerzo financiero a avances medibles en reservas y a una trayectoria desinflacionaria consistente
El objetivo inmediato es cortar la inercia inflacionaria, mejorar el balance del Banco Central y dar señales a los inversores de que el programa no depende de vaivenes de corto plazo
Relevo en el área del FMI que negocia con Buenos Aires
El 27 de octubre Nigel Chalk asumirá como director del Departamento del Hemisferio Occidental, la unidad que conduce la relación con Argentina. Su desembarco añade un vector institucional a un proceso en el que la credibilidad técnica y la coordinación política serán determinantes
El cambio en la dirección regional llega con el reloj electoral en marcha y puede imprimir un estilo de diálogo más operativo
La transición coincide con revisiones del programa y con el escrutinio sobre metas de reservas y consistencia fiscal
EEUU mueve ficha y los mercados miran el riesgo país
En paralelo, Estados Unidos trabaja en un esquema de apoyo que incluye un swap de divisas por 20.000 millones de dólares y un vehículo de inversión en deuda por otros 20.000 millones, sujeto a condiciones de política y al desenlace electoral. Las intervenciones recientes para sostener la estabilidad financiera han contribuido a calmar tensiones, aunque el riesgo país se mantiene por encima de los 1.000 puntos básicos en un entorno volátil
El respaldo extranjero no sustituye las reformas: sin políticas consistentes, el alivio de mercado será efímero
La señal para el corto plazo pasa por reforzar la acumulación de reservas, evitar saltos cambiarios desordenados y preservar la gobernanza del programa
Dónde está hoy el programa con el FMI
A continuación, las cifras clave del frente financiero, según documentos oficiales y del propio Fondo:
| Indicador | Dato/estado |
|---|---|
| Programa con el FMI | 20.000 millones de dólares, 48 meses (EFF) |
| Desembolso inicial | 12.000 millones de dólares |
| Próximas revisiones | Calendario 2025, con metas en reservas y fiscal |
| Apoyo adicional en estudio | Swap hasta 20.000 millones de dólares + vehículo de deuda por 20.000 millones de dólares |
| Deuda con el FMI (30 de septiembre) | 57.292 millones de dólares |
Sin mejoras visibles en reservas y anclas fiscales, el programa queda expuesto a shocks externos y a la incertidumbre política
El Fondo marca una línea: coherencia de políticas a cambio de financiación. Con el recambio en la dirección regional y la atención de EEUU, el margen de Argentina para estabilizarse dependerá de convertir en hechos lo que hoy son compromisos. El examen será inmediato: reservas, inflación y señales de gobernanza tras las legislativas.
